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世茂股份:管理层积极扩张 增持评级

更新时间:2019-10-09 14:16:01点击:4448

↑3月22日,中国队球员李扬(下)在比赛中拼抢。新华社记者朱炜摄

估值处于低位,项目区位优越,预计将受益于一二线销售回暖。公司目前32个项目中仅有5个处于位于三线城市,项目区位优越,预计将受益于2018年一二线城市的销售回暖,当前价格较RNAV折价30%,安全边际较高。

公司公告全年销售业绩,2017年1-12月,公司实现合同签约额216亿元,同比增长45%;实现合同签约面积110万平方米,同比增长28%;签约单价为1.95万元/平方米,同比增长13%。截至12月末,公司已超额实现全年销售目标,目标完成率为127%,超出市场预期。公司销售大增主要系厦门及南京项目销售较好。考虑到公司新增项目多为权益项目,未来少数股东损益占比可能会持续维持在一个较高的水平。(因同一控制下企业合并前海、厦门集美和南京雨花等项目,公司的经营数据同期数有所追溯调整。)扩张意愿强烈,深圳239亿元拿下稀缺地块。12月6日,世茂股份发布公告称,公司下属福建世茂新里程投资发展有限公司(权益比例51%)参加了深圳市规划和国土资源委员会龙岗管理局国有建设用地使用权公开出让活动,并以人民币239.43亿元,竞得深港综合体地标项目。该项目地处龙岗区龙城街道深圳龙岗大运新城核心商务区,土地面积32.19万平方米,总建筑面积136.45万平方米,土地使用年限40年。

“我们要很强烈地意识到,改善城市的步行环境已经迫在眉睫,但同时也不能着急。”李迪华说,城市治理是一个复杂的问题,涉及到的部门众多,“市民们如果对城市建设不满,一定要通过12345等渠道推动问题的解决。”

项目测算增厚公司RNAV1.5元/股,提升公司在大湾区战略布局。通过深港综合体地标项目的落地,龙岗将发挥深圳与香港的资源互补优势,全力打造深圳东部中心。此外,该项目的获取将有助于提升世茂股份在深圳及大湾区的战略布局,同时也将增加可售资源及自持物业的整体收益。在土地资源稀缺的深圳,能够拿到如此大面积的地标性项目体现了地方政府对公司实力的认可,此番大手笔拿地也折射出公司管理经营思路的转变。该地标项目我们预计将增厚公司RNAV1.5元/股。

盈利预测与投资评级:维持盈利预测,维持增持评级。公司是国内商业地产龙头,项目区位优越,绝大部分位于一二线城市,预计将受益于一二线销售回暖。大手笔拿下深圳地标项目,体现公司经营风格转变,并显著增厚公司RNAV。看好公司未来发展。维持盈利预测,维持增持评级。预计2017-2019年归属于母公司的净利润23.0亿元、25.3亿元、28.8亿元,对应EPS:0.61元、0.68元、0.77元。当前价格对应的PE为10.9X、9.8X、8.6X。

据了解,改革调整后该旅驻地发生了变化,各营区与旅机关距离普遍增加了不少。为方便基层官兵办理业务,人力资源科创新优化业务办理程序:工作下沉一线,指定营区服务联系人担任“中转站”,设置“人力资源服务袋”,定期汇总官兵需办理的业务资料并呈送机关,确保业务办理“一步到位”,官兵无需再基层机关来回跑;梳理官兵军人证件办理、个人事假审批、各类证明开具、档案材料归档等业务,制订业务办理权责清单,在各片区公示。

北京卫视原创跨界喜剧竞技节目《跨界喜剧王》第四季将于7月13日晚登陆北京卫视。新一季中,“跨界人”朱孝天、柳岩、寇振海、蔡国庆将携手“喜剧人”刘桦、杨树林、宋晓峰、宋宁,为观众献上喜剧盛宴。

财务状况稳健,融资成本保持低位。公司2017Q3资产负债率62.6%,剔除预收账款后为60.3%,在业内处于较低水平。公司现金流稳健,在手货币资金150.5亿,远高于短期借款和一年内到期的非流动负债(总计43.3亿)。公司于7月12日发行了2017年公司债券第一期,发行规模分别为人民币25亿元,票面利率为4.95%;于9月18日和10月13日发行了第二期和第三期公司债,发行规模10亿元和5亿元,利率5.15%和5.19%。